Универсальные медицинские услуги: акции имеют большой потенциал роста (NYSE:UHS)

Универсальные медицинские услуги (Нью-Йоркская фондовая биржа:UHS) выглядит позитивно в долгосрочной перспективе, с низкой оценкой и ожидается сильный будущий рост (консенсус). Ожидается, что глобальный рынок больничных услуг вырастет на около 6,4% в год к 2032 году превысит 21 млрд долларов. Это должно обеспечить хороший попутный ветер, который поможет стимулировать рост Universal Health Services. Акции находятся в положительном восходящем тренде, который должен продолжиться, если условия останутся благоприятными для компании.

История бизнеса универсальных медицинских услуг

Universal Health Services владеет и управляет больницами неотложной помощи, амбулаторными и поведенческими медицинскими учреждениями. Больницы UHS охватывают различные услуги, такие как неотложная помощь, внутренняя медицина, общая/специализированная хирургия, онкология, радиология, акушерство, педиатрия, диагностика, кардиология, поведенческое здоровье и фармацевтические услуги. UHS также предоставляет услуги коммерческого медицинского страхования и различные сопутствующие услуги по управлению больницами.

UHS действует под два отчетных сегмента: Услуги больницы неотложной помощи и услуги поведенческого здоровья. Сегмент услуг больницы неотложной помощи составляет около 87% от общего дохода, в то время как поведенческое здоровье составляет оставшиеся 13% от общего дохода. Доход компании от стационарных услуг в обоих сегментах составляет около 64% ​​от общего дохода, в то время как амбулаторные услуги составляют 36%.

По состоянию на конец второго квартала 2024 года UHS управляла 359 стационарными учреждениями и 48 амбулаторными и другими учреждениями. Эти учреждения расположены в 39 штатах, Вашингтоне (округ Колумбия), Пуэрто-Рико и Соединенном Королевстве. В Соединенном Королевстве находится 146 учреждений UHS, а 261 — в Соединенных Штатах (включая 3 учреждения в Пуэрто-Рико).

Универсальные медицинские услуги: катализаторы роста

UHS имеет макроэкономические попутные ветры, которые, вероятно, будут способствовать долгосрочному росту. Я упоминал, что ожидается, что глобальный рынок больничных услуг будет расти примерно на 6,4% в год до 2032 года. Если мы разберем это еще подробнее, то ожидается, что рынок больничных услуг Северной Америки вырастет примерно на 6% за тот же период. Ожидается, что рынок больничных услуг Европы вырастет на 5,6% за тот же период.

Некоторые из факторов, которые обуславливают этот ожидаемый рост, включают: старение населения, расширение охвата медицинским страхованием, рост распространенности хронических заболеваний и увеличение располагаемого дохода. Однако важно отметить, что ожидаемый рост может быть частично компенсирован следующими факторами: ограниченный доступ, высокие затраты, нехватка квалифицированных рабочих и изменение потребностей пациентов.

UHS прилагает усилия для того, чтобы увеличить мощность для обеспечения дальнейшего роста в сегменте неотложной помощи. UHS планирует открыть 12 новых отдельно стоящих отделений неотложной помощи в дополнение к 27 существующим. Universal Health строит больницу неотложной помощи на 150 коек в Лас-Вегасе. UHS имеет больницу на 136 коек в Вашингтоне, округ Колумбия, открытие которой ожидается весной 2025 года. У компании также есть учреждение на 150 коек в Палм-Бич-Гарденс, Флорида, открытие которого ожидается весной 2026 года.

UHS также расширяет свой сегмент поведенческого здоровья. Недавно UHS открыла поведенческую больницу на 128 коек в Мадере, Калифорния. Компания разрабатывает поведенческую больницу на 96 коек в рамках совместного предприятия с Trinity Health Michigan в Западном Мичигане. Учреждение в Западном Мичигане ожидается открытие в 2025 году.

Компания Universal Health добилась увеличения маржи во 2 квартале 2024 года. Валовая маржа увеличилась с 39% во 2 квартале 2023 года до 42,6% во 2 квартале 2024 года. Маржа операционной прибыли увеличилась с 7,9% во 2 квартале 2023 года до 11,2% во 2 квартале 2024 года. Маржа чистой прибыли увеличилась с 4,8% во 2 квартале 2023 года до 7,4% во 2 квартале 2024 года. UHS заявила, что ожидает поддержания этого восстановления маржи в течение следующих нескольких периодов. Это должно стимулировать рост прибыльности и прибыли.

В результате благоприятных операционных тенденций UHS увеличила прогноз прибыли на акцию (EPS) на 17% на 2024 год до 15,80 долл. США на разводненную акцию по сравнению с предыдущей оценкой в ​​13,50 долл. США на разводненную акцию.

UHS увеличила свою программу обратного выкупа акций на $1 млрд, доведя текущую авторизацию до $1,228 млрд. Это должно помочь акционерам, сократив общее количество акций, что сделает существующие акции более ценными.

Усилия Universal Health по расширению мощностей и повышению маржи должны способствовать росту акций, поскольку отрасль продолжает расти.

Оценка

Universal Health Services торгуется с привлекательной оценкой. Как прибыльная компания, коэффициент PE является хорошим показателем оценки для UHS. UHS торгуется с 13x консенсус аналитиков Ожидаемая прибыль на акцию в 2025 году составит 17,85 долл.. Это ниже, чем форвардный PE 17x для Индустрия медицинских учреждений.

Я также считаю, что коэффициент PEG является важным показателем оценки, который следует учитывать, поскольку UHS — это компания с сильным ростом. Коэффициент PEG учитывает несколько лет прогнозируемых темпов роста прибыли. UHS торгуется с привлекательным коэффициентом PEG всего 0,62. Это ниже, чем PEG отрасли медицинских учреждений, равный 1,56. Коэффициент PEG United Health основан на ожидаемый ежегодный рост EPS в течение 3–5 лет составит 23,5%.

Я бы на самом деле был рад, если бы UHS торговал с PEG от одного до двух. Акции роста, которые я освещаю, как правило, показывают хорошие результаты на этом уровне. Поэтому, когда я вижу сильную прибыльную акцию роста, торгуемую с PEG ниже одного, это просто оставляет больше потенциала роста.

Сильный ожидаемый рост прибыли United Health обусловлен сильным показателем ROE компании, составляющим около 15%. Он также обусловлен улучшениями маржи, которых достигла UHS, поскольку операционные тенденции были благоприятными. В результате этих условий у UHS есть хорошие шансы достичь консенсусных оценок EPS.

Низкая оценка UHS оставляет достаточно места для роста акций по мере продолжения роста компании.

Техническая перспектива

Дневной график акций выше показывает, что UHS находится в сильном восходящем тренде в 2024 году. Каждое падение было скуплено, и акции достигли новых максимумов. Похоже, что последнее падение также было скуплено. Индикатор RSI упал с уровня перекупленности до уровня 50. Поскольку акции отскочили выше от уровня 50, UHS остается на бычьей технической территории.

Синяя линия MACD опустилась ниже красной сигнальной линии, что обычно указывает на возможное изменение тренда с положительного на отрицательный. Однако столбцы гистограммы изменили цвет с красного на розовый, что указывает на ослабление отрицательного импульса. Инвесторам следует следить за тем, чтобы синяя линия пересекла красную сигнальную линию и столбцы гистограммы снова стали зелеными. Это подтвердит возврат к положительному тренду.

Риски для UHS

UHS получает высокая концентрация доходов со своих предприятий в трех штатах: Калифорния, Невада и Техас. Это делает компанию крайне чувствительной к изменениям в этих регионах. К потенциальным изменениям относятся: правила, конкуренция, экономика, законодательство и окружающая среда. Один или несколько из этих факторов могут негативно повлиять на UHS, если они неблагоприятны для компании.

UHS получает значительную часть дохода от сторонних плательщиков, таких как Medicare и Medicaid. Изменения в этих программах могут оказать негативное влияние на ставки возмещения.

United Health обязана лечить пациентов с неотложными медицинскими состояниями независимо от их платежеспособности. Если количество пациентов, которые не могут платить, значительно увеличится, это может негативно сказаться на доходах и прибыли компании.

Долгосрочный прогноз United Health Services

В целом, UHS имеет позитивный прогноз с ростом маржи, сильным ростом прибыли, позитивной динамикой цен на акции и низкой оценкой. Компания готова извлечь выгоду из ожидаемого долгосрочного роста рынка больничных услуг. United Health наращивает мощности, открывая больше объектов для удовлетворения долгосрочного роста рынка.

Низкий уровень оценки оставляет место для дальнейшего расширения PE. Это в сочетании с сильным двузначным темпом роста прибыли компании, вероятно, приведет к тому, что акции превзойдут более широкий рынок в течение следующего года и, возможно, в течение более длительного периода времени.