яэкономика сраэля должны были катиться к восстановлению. В конце концов, многие из 300 000 рабочих, которые покинули свои рабочие места, чтобы бороться, теперь вернулись в офисы, на фабрики и фермы. Вместо этого сложная ситуация становится все более острой. ВВП Рост составил всего 0,7% в период с апреля по июнь в годовом исчислении, что примерно на 5,2 процентных пункта ниже ожиданий экономистов, согласно данным информационного агентства Bloomberg. 16 сентября министр финансов Израиля Бецалель Смотрич был вынужден просить законодателей одобрить чрезвычайное увеличение дефицита. Это был второй раз, когда он обращался с такой просьбой в этом году.
Расточительность г-на Смотрича беспокоит инвесторов. Как и возможность более ожесточенные бои. 23 сентября Израиль нанес авиаудары по ливанской границе, в результате чего погибло 558 человек, согласно местным чиновникам. Это произошло после инцидентов, когда Хезболла использовала пейджеры и рации взорвалсяв результате чего погибло 39 человек, а также месяцы ракетных обстрелов израильских поселений ливанской группировкой ополченцев. Деньги начали утекать из страны. В период с мая по июль отток средств из израильских банков в иностранные учреждения удвоился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 2 млрд долларов. Экономические политики страны обеспокоены больше, чем когда-либо с начала конфликта.
Любая экономика военного времени висит на острие ножа: правительство должно финансировать свои вооруженные силы, часто за счет дефицитных расходов, при этом обеспечивая, чтобы они оставались достаточно крепкими, чтобы погасить свои долги, когда наступит мир. Кошмарный сценарий для Израиля — это конфликт, который распространится на Иерусалим и Тель-Авив, коммерческие центры страны. Но даже менее интенсивная война, в которой боевые действия будут ограничены севером страны, может оказаться достаточной, чтобы перевернуть ее экономику через край.
Правительство Израиля, свободно тратящее деньги, не помогает делу. В марте, когда вооруженные силы надеялись на прекращение огня к июлю, генералы подсчитали, что им понадобится 60 млрд шекелей (16 млрд долларов, или 3% от израильского ВВП) сверх их обычного бюджета, а затем постоянное увеличение на 30 млрд шекелей в год, чтобы справиться с новой ситуацией безопасности. С тех пор, поскольку бои продолжаются, прогнозы дефицита продолжают расти. Ожидается, что дефицит достигнет 8,1% от ВВП в этом году — почти в три раза больше, чем ожидалось до войны. С учетом того, что военные действия будут распространяться дальше, он, вероятно, станет еще шире.
Что это будет означать для израильских политиков? В январе долги страны составили 62% ВВПзначительно ниже среднего в ОЭСРклуб в основном богатых стран. Таким образом, у г-на Смотрича есть немного передышки. Но только немного. Если в следующем году боевые действия продолжатся, финансовая ситуация ухудшится. Держатели облигаций хотят быть уверены, что осталось место для дополнительных военных расходов, поэтому установите более низкий потолок приемлемых долгов, чем в аналогичных странах. Рейтинговые агентства тоже нервничают. Fitch и Moody’s оба говорят, что они, вероятно, снова понизят рейтинг Израиля после того, как уже сделали это один раз в этом году.
Г-н Смотрич — поселенец Западного берега, чья партия находится на крайне правом фланге Израиля, — усугубляет проблему. Никто не верит, что он попросит армию снизить расходы. Он также отказался принять другие меры по сдерживанию дефицита, либо сократив расходы в других местах, либо повысив налоги. Экспансивное государство всеобщего благосостояния Израиля остается нетронутым. Ультраортодоксальное население и поселенцы, союзники г-на Смотрича, получили выгоду от дополнительных субсидий и подачек, чтобы мужчины оставались дома. Г-н Смотрич обещает сэкономить 35 млрд долларов в следующем году, но он не сказал, откуда большая часть этих средств поступит.
Более сильный рост облегчил бы боль. Хотя резервисты вернулись на работу, а потребление вернулось к довоенному уровню, экономика Израиля остается меньше, чем накануне войны. Г-н Смотрич смягчил положение наименее производительных слоев общества и лишил промышленность ресурсов. Рынок труда крайне напряжен, уровень безработицы составляет всего 2,7%. Фирмы изо всех сил пытаются заполнить вакансии, а небольшие высокотехнологичные компании Израиля испытывают трудности. Они теряют финансирование из-за войны, предупреждает аналитический центр Startup Nation.
Около 80 000 палестинских рабочих получили отказ в разрешениях после 7 октября и так и не были заменены. В результате строительная отрасль сократилась на 40% по сравнению с тем же периодом прошлого года, что значительно затрудняет строительство и ремонт домов. На данный момент наибольшее влияние оказала инфляция, которая достигла годового уровня в 3,6% в августе, ускорившись летом. Если масштаб атак Хезболлы увеличится, нехватка строительных рабочих станет еще большей проблемой.
Инвесторы не уверены в способности Израиля восстановиться. Шекель нестабилен, израильские банки испытывают отток капитала, а три крупнейших банка сообщают о значительном увеличении числа клиентов, желающих перевести сбережения в другие страны или индексировать их к доллару. Хотя инфляция остается выше целевого показателя, центральный банк решил придерживаться своей предыдущей процентной ставки на своем августовском заседании по денежно-кредитной политике, опасаясь сорвать восстановление.
А затем наступает кошмарный сценарий. Мало кто из инвесторов готовится к войне, которая охватит весь Израиль, включая Иерусалим или Тель-Авив, хотя Хезболла может быть способна начать такую атаку. При таком сценарии экономический рост сильно пострадает, возможно, даже сильнее, чем после 7 октября. Расходы армии резко возрастут. Бегущие инвесторы, вероятно, опустошат банки и обвалят шекель, заставив Банк Израиля вмешаться и потратить свои резервы.
Что бы ни случилось, израильские экономисты смирились с ухудшением ситуации. Даже г-н Смотрич, обычно оптимистичный тип, теперь излучает усталость: «Мы находимся в самой долгой и дорогой войне в истории Израиля». Предыдущие конфликты дорого обошлись Израилю. Не удивляйтесь, если и этот обойдется. ■
Для получения более подробного экспертного анализа крупнейших событий в сфере экономики, финансов и рынков подпишитесь на Деньги решают всёнаша еженедельная рассылка, доступная только подписчикам.