Дробление акций переживает ренессанс. В течение последних 15 лет мы находились в разгаре бушующего бычьего рынка с минимальными перерывами, что привело к торговле крупными выигрышными акциями по заоблачным ценам. Чтобы упростить предоставление опционов на акции сотрудникам и покупку акций мелкими инвесторами, компании начали проводить больше дроблений акций. Амазонка, Нвидиаи Чипотле Это недавние примеры дробления акций, но есть и множество других.
Инвесторы создали историю о том, что дробление акций увеличивает стоимость. Существует идея, что если торговать акциями по более низкой цене, но с большим общим количеством акций в обращении, акции каким-то образом становятся дешевле. Соответствует ли эта история реальности? Давайте рассмотрим кандидата на дробление акций — Костко (NASDAQ: СТОИМОСТЬ) — чтобы исследовать это явление и определить, следует ли вам покупать акции перед потенциальным объявлением о дроблении.
Предстоящая веха Costco в одну запятую
Акции Costco выросли примерно на 650% за последние пять лет и недавно превысили $900 за акцию. Если они вырастут немного больше, чем на 10%, то достигнут отметки в $1000. Истинное свидетельство устойчивого роста модели розничной торговли с низкими ценами, Costco теперь является одной из крупнейших компаний в Соединенных Штатах с рыночной капитализацией в $400 млрд.
Акции показали общую доходность в 150 000% с момента выхода на биржу более 40 лет назад (общая доходность включает реинвестирование дивидендов), что делает их одними из самых эффективных акций за всю историю. Для любого инвестора, который держал их с первых дней, инвестиции в размере 1000 долларов сейчас будут стоить 1,5 миллиона долларов.
По ходу дела Costco провела два дробления акций из-за роста цены своих акций. Одно в 1993 году и одно в 2000 году. Поскольку цена приближается к четырехзначному значению, инвесторы, вероятно, ожидают, что Costco вскоре проведет еще одно дробление акций. Когда цена акций превышает 1000 долларов за акцию, управленческие команды, как правило, стремятся разделить акции, чтобы сделать их более доступными для инвесторов с небольшими суммами денег и иметь больше гибкости в предоставлении сотрудникам меньших долей акций в качестве формы дохода.
Примерами недавних дроблений акций по цене около 1000 долларов и выше являются Chipotle, Nvidia и БродкомЕсли взглянуть на историю Costco, то, возможно, уже давно пора провести дробление акций.
Процветающий бизнес по высокой оценке
Давайте на секунду забудем о дроблении акций. Как идут дела у Costco? Ну, просто отлично, спасибо, что спросили. В последнем квартале, который закончился в мае, выручка выросла на 9,1% в годовом исчислении до 57,4 млрд долларов. Рост был сильным по всем направлениям, но особенно на международном уровне, где продажи в одном и том же магазине выросли на 8,5% в годовом исчислении с поправкой на цены на бензин. Рост электронной коммерции также был устойчивым, увеличившись на 21% за квартал.
Международная взлетно-посадочная полоса для роста выглядит прочной. Например, Costco недавно открылся на Окинаве, Япония, и в первый день пришлось ждать пять часов, чтобы войти в дверь. У Costco фантастический бренд за рубежом, возможно, даже сильнее, чем в Соединенных Штатах, где он более жестко конкурирует с Амазонка и Уолмарт. Руководство только что подняло цены на членские взносы. Премиум-членство теперь стоит $130 в год против $120 ранее.
Хотя все это замечательно, акции торгуются по довольно высокой оценке. По сравнению с доходами за последние двенадцать месяцев, коэффициент цена/прибыль (P/E) акций составляет 56. Средний показатель акций за последние 10 лет составляет 35, и этот P/E близок к историческому максимуму. Помните также, что 10 лет назад Costco была гораздо меньшей компанией.
Коэффициент СТОИМОСТЬ/PE данные по YCharts
Означает ли дробление акций, что вам следует их покупать?
Позвольте мне перейти к сути: никто, кроме сотрудников Costco (которые могут получить более гибкие пакеты опционов) не должен беспокоиться о потенциальном дроблении акций. Для инвесторов сегодня дробление акций бессмысленно, даже если это означает, что вы можете купить большее количество акций. Это особенно верно, учитывая рост дробная торговлягде брокерские компании позволяют вам покупать менее одной акции за раз, когда цена заоблачно высока, как в случае с Costco.
Дробление акций бессмысленно, поскольку оно не меняет основные бизнес-операции. Если я дам вам целую пиццу и назову ее «одним» куском, станет ли пицца волшебным образом больше, если я разрежу ее на 12 кусков? Нет, и та же логика применима к дроблению акций. Не покупайте Costco для любого потенциального дробления акций, даже если оно может произойти.
Вместо этого инвесторам следует сосредоточиться на бизнесе и оценке акций на основе их доходности. Costco — отличный бизнес, в этом нет никаких сомнений. Но он торгуется по расширенному P/E и будет расти только медленными темпами в течение следующих 10-20 лет из-за своей огромной доходной базы. По этой причине инвесторам следует избегать покупки акций по сегодняшней цене.
Стоит ли инвестировать 1000 долларов в Costco Wholesale прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции в Costco Wholesale, учтите следующее:
The Консультант по акциям Motley Fool Аналитическая группа только что определила, что, по их мнению, является 10 лучших акций для инвесторов, чтобы купить сейчас… и Costco Wholesale не был одним из них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести чудовищную прибыль в ближайшие годы.
Подумайте, когда Нвидиа составил этот список 15 апреля 2005 года… если вы инвестировали 1000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас будет $731,449!*
Советник по акциям предоставляет инвесторам простую схему успеха, включая руководство по формированию портфеля, регулярные обновления от аналитиков и два новых выбора акций каждый месяц. Советник по акциям обслуживание имеет более чем в четыре раза доходность S&P 500 с 2002 года*.
*Доходность Stock Advisor по состоянию на 26 августа 2024 г.
Джон Макки, бывший генеральный директор Whole Foods Market, дочерней компании Amazon, является членом совета директоров The Motley Fool. Бретт Шафер имеет позиции в Amazon. Motley Fool имеет позиции и рекомендует Amazon, Chipotle Mexican Grill, Costco Wholesale, Nvidia и Walmart. Motley Fool рекомендует следующие варианты: короткая сентябрь 2024 $52 ставит на Chipotle Mexican Grill. Motley Fool имеет политика раскрытия информации.
После Chipotle и Nvidia, Costco станет следующим крупным акционером, чьи акции будут разделены? (И стоит ли вам беспокоиться?) Первоначально был опубликован The Motley Fool