Многочисленные факторы роста и сильные попутные ветры должны объединиться, чтобы вывести этого пионера в области искусственного интеллекта (ИИ) на новый уровень.
Нет никаких сомнений, что искусственный интеллект (ИИ) вызвал много шума с начала прошлого года. Недавние технологические достижения вывели эти алгоритмы на новый уровень, позволив им генерировать оригинальный контент всех мастей, повышать производительность и оптимизировать процессы.
Компании, находящиеся на переднем крае этой тенденции, извлекли выгоду из этих достижений в области технологий. Фактически, шесть из семи самых ценных компаний в мире, если измерять рыночная капитализацияприняли смену парадигмы генеративный ИИ и заявляли о своих претензиях на прибыль от этих систем следующего поколения. Возглавляют рейтинги Яблоко и Майкрософтединственные две компании, которые в настоящее время могут похвастаться рыночной капитализацией более 3 триллионов долларов.
Однако одна компания, которая, похоже, призвана сделать себе имя в качестве одного из основателей клуба стоимостью 10 триллионов долларов, — это Нвидиа (НВДА 3,97%). Пионер в графические процессоры (GPU) наступает на пятки нынешним лидерам с рыночной капитализацией в 2,8 трлн долларов, но, похоже, ему суждено выйти на новые высоты.
Давайте рассмотрим многочисленные драйверы роста, которые могут вывести акции Nvidia на новые высоты.
Источник изображения: Getty Images.
Давайте поиграем в игру?
Nvidia произвела революцию в играх четверть века назад, когда компания стала пионером в области графических процессоров, которые создавали реалистичные изображения в видеоиграх. Секрет ее успеха — параллельная обработка, или способность этих передовых чипов обрабатывать множество математических вычислений одновременно. Прошло совсем немного времени, прежде чем Nvidia осознала огромный потенциал этого открытия и сделала поворот, чтобы адаптировать эту технологию к множеству других приложений.
С тех пор компания адаптировала графические процессоры для облачных вычислений, центров обработки данных, машинного обучения, автономного вождения, генеративного искусственного интеллекта и многого другого.
Рассказ о ленте
За последние 10 лет выручка Nvidia выросла на 2350% (на момент написания статьи), а ее чистая прибыль подскочила на 9490%. Хотя не все шло по прямой, стабильно высокие показатели компании привели к впечатляющему росту стоимости ее акций, которая взлетела на 23110%.
Во втором квартале 2025 финансового года (закончился 28 июля) Nvidia получила рекордную выручку в размере 30 млрд долларов, что на 122% больше, чем в предыдущем году, и на 15% больше, чем в предыдущем квартале. Это привело к разводнению прибыль на акцию (EPS) $0.67 вырос на 168%. Звездой шоу стал сегмент центров обработки данных, который включает процессоры, используемые для облачных вычислений, центров обработки данных и, конечно же, ИИ. Доход сегмента вырос на 154% до $26.3 млрд, что обусловлено ненасытным спросом на ИИ.
Вероятно, впереди нас ждет еще больший спрос. Аналитики Голдман Сакс По оценкам исследований, экономический эффект от внедрения ИИ к 2030 году составит 7 триллионов долларов. Кроме того, улучшение макроэкономической ситуации может способствовать ускорению внедрения, что станет благом для Nvidia.
Нет пони с одним трюком
Нет сомнений, что искусственный интеллект в настоящее время является крупнейшей возможностью для Nvidia, но это далеко не единственная возможность.
Давайте не будем забывать, что до недавнего времени графические процессоры для игр были дойной коровой компании, в то время как ИИ играл вторую скрипку. Во время экономического спада многие геймеры обходились имеющимися у них процессорами, ожидая, когда призрак инфляции стихнет. Поскольку экономические перспективы продолжают улучшаться, а видеокарты подходят к концу своего срока службы, существует большой неудовлетворенный спрос, который может подстегнуть давно назревший цикл обновления, и Nvidia, скорее всего, выиграет от этого больше всего.
По данным Jon Peddie Research, в первом квартале Nvidia контролировала 88% рынка дискретных настольных GPU. Кроме того, ожидается, что спрос резко вырастет в течение следующих пяти лет, подскочив с 3,6 млрд долларов в 2024 году до 15,7 млрд долларов к 2029 году, среднегодовой темп роста (CAGR) 34% по данным Mordor Intelligence. Рынок игровых процессоров созрел для восстановления, и эта тенденция выгодна Nvidia.
Есть также рынок центров обработки данных, который будет обусловлен растущим принятием облачных вычислений. Многие компании перемещают свои данные в облако, отказываясь от локального хранения, еще одна тенденция, которая благоприятствует Nvidia. По оценкам, она контролирует 95% рынка GPU для центров обработки данных, по словам Анджело Зино, старшего аналитика акций CFRA Research.
По данным, предоставленным Prescient and Strategic Intelligence Market Research, ожидается, что рынок центров обработки данных вырастет с 302 млрд долларов США в 2024 году до 622 млрд долларов США к 2030 году, что соответствует ежегодному темпу роста в 10%.
Превосходство Nvidia и растущий рынок ставят компанию в выигрышное положение для еще одной возможности. Генеративный ИИ — не единственная игра в городе. Компания имеет фактическую монополию в машинное обучение рынок, устоявшаяся отрасль ИИ. Компания контролирует примерно 95% доли что рынка, по данным New Street Research.
Есть и другие области, которые не являются существенными для роста Nvidia, но в конечном итоге могут внести значимый вклад. Беспилотные автомобили еще не готовы к массовому производству, а квантовые вычисления все еще в значительной степени экспериментальны, но любая из них может стать катализатором следующего этапа роста Nvidia.
Это помогает проиллюстрировать тот факт, что, хотя генеративный ИИ находится в центре недавнего развития Nvidia, существует множество других возможностей.
Путь к 10 триллионам долларов
В настоящее время рыночная капитализация Nvidia составляет около $2,78 трлн, что означает, что для увеличения ее стоимости до $10 трлн потребуется рост стоимости акций на 260%. По данным Уолл-стрит, Nvidia готова получить доход около $113 млрд в 2025 финансовом году, что дает ей возможность соотношение цены и продаж (P/S) примерно 24,7. Если предположить, что P/S останется неизменным, Nvidia потребуется увеличить свой доход примерно до 405 миллиардов долларов в год, чтобы поддерживать рыночную капитализацию в 10 триллионов долларов.
Уолл-стрит в настоящее время прогнозирует рост выручки Nvidia на 47% в год в течение следующих пяти лет. Если компания достигнет этой отметки, она мог достичь рыночной капитализации в 10 триллионов долларов уже к 2029 году. Но не верьте мне на слово. У Бет Киндиг, генерального директора и ведущего технического аналитика I/O Fund, есть оценка, которая пугающе похожа:
Мы считаем, что к 2030 году или раньше компания Nvidia достигнет рыночной капитализации в 10 триллионов долларов США за счет быстрой реализации плана развития продуктов, неприступного рва со стороны программной платформы CUDA и благодаря тому, что она является компанией, занимающейся системами искусственного интеллекта и поставляющей компоненты, выходящие далеко за рамки графических процессоров, включая сетевые и программные платформы.
Учитывая многочисленные пути роста компании и ускоряющееся внедрение искусственного интеллекта, я думаю, Киндиг попал в точку.
Конечно, есть оговорка. Учитывая параболический рост Nvidia с начала прошлого года, любая слабость компании — реальная или мнимая — может обрушить цену акций, по крайней мере временно. Мы видели пример совсем недавно, когда Nvidia потеряла почти четверть своей стоимости за шесть недель с июня по июль, поскольку инвесторы стали нервничать из-за слухов о задержке выпуска ее платформы Blackwell следующего поколения.
Тем не менее, я бы сказал, что 36-кратная будущая прибыль — это разумная цена за компанию, находящуюся на переднем крае одного из крупнейших за последнее поколение сдвигов парадигмы в технологиях.