Ваш браузер не поддерживает элемент
Тудобство магазин, или конбиниявляется учреждением современной японской жизни. Открытое в любое время, оно предлагает клиентам вкусную еду и предметы первой необходимости для дома, а также возможность оплачивать счета и отправлять посылки. Лидер отрасли, 7-Eleven, усовершенствовал новые продукты, такие как еда на вынос онигириили рисовые шарики, и в конечном итоге взял на себя американскую сеть, из которой она возникла. Но если Alimentation Couche-Tard (ДЕЙСТВОВАТЬ), канадский ритейлер, управляющий Circle К сеть магазинов добилась своего, 7-Eleven больше не будет японской.
19 августа Seven & i, материнская компания 7-Eleven, объявила, что получила предложение о поглощении от канадской фирмы. Если сделка будет принята, она станет крупнейшим в истории иностранным приобретением японской компании. Она создаст мирового гиганта магазинов у дома, объединив ДЕЙСТВОВАТЬсеть из 17 000 точек продаж, а у Seven & i — 86 000. Предложение также многое говорит о том, как развивается корпоративное управление в Японии.
ДЕЙСТВОВАТЬПредложение поступило после многих лет давления на Seven & i. За последнее десятилетие два американских инвестора-активиста, Third Point и ValueAct Capital, приобрели крупные пакеты акций компании и заставили ее сосредоточиться на своей основной деятельности. конбини бизнес. В прошлом году он продал свой бизнес универмагов Sogo & Seibu и сократил Ito-Yokado, другой розничный бренд. Он также потратил миллиарды на расширение своей империи магазинов у дома за рубежом, осознавая пределы роста в стареющей Японии. В 2020 году он обогнал ДЕЙСТВОВАТЬ приобрести Speedway, американскую сеть автозаправочных станций.
Рынки остались недовольны. До объявления о поглощении акции Seven & i упали на 6% с начала года, по сравнению с ростом на 14% более широкого индекса Nikkei. Более слабая иена еще больше снизила ее оценку в долларовом выражении. Хотя ДЕЙСТВОВАТЬПродажи у Seven & i меньше, а ее присутствие меньше, канадская фирма гораздо более прибыльна, с доходностью на капитал 10% по сравнению с всего лишь 4% у Seven & i. Ее рыночная стоимость в 56 млрд долларов намного превышает японскую компанию (см. диаграмму).
Это расхождение дало возможность ДЕЙСТВОВАТЬкоторая долгое время стремилась к росту за счет заключения сделок. По данным банка Goldman Sachs, более 70% ее сети магазинов приходится на приобретения. ДЕЙСТВОВАТЬ поставила амбициозную цель почти удвоить свою валовую операционную прибыль до $10 млрд к 2028 году. Поглощение 7-Eleven будет иметь большое значение для этого. Инвесторы целевой фирмы восприняли новость хорошо: хотя условия предложения не были раскрыты, акции Seven & i подскочили на 23% в день объявления.
Сделка сталкивается с множеством препятствий. Директора Seven & i могут еще отклонить предложение. Даже если они примут, регуляторы могут вмешаться. В Америке 7-Eleven и ДЕЙСТВОВАТЬ уже являются двумя крупнейшими операторами магазинов у дома, с общей сетью около 20 000 точек. У следующего по величине, Casey’s, менее 3 000. ДЕЙСТВОВАТЬПопытка в 2021 году приобрести Carrefour, французского гиганта супермаркетов, была сорвана правительством, которое сослалось на проблемы с продовольственной безопасностью. В Японии конбини оказывать помощь пострадавшим от стихийных бедствий сообществам; должностные лица захотят обеспечить продолжение этой роли.
Тем не менее, эта заявка знаменует собой водораздел, даже если она провалится. С тех пор как Абэ Синдзо, бывший премьер-министр, начал реформы в 2013 году, Япония добилась устойчивого, хотя и неравномерного, прогресса в направлении становления более дружественной к акционерам. Независимые директора заняли места в совете директоров, а руководители больше сосредоточились на прибыльности.
Правительство Японии также стремилось изменить традиционно враждебное отношение к слияниям и поглощениям. Новые руководящие принципы по поглощениям, опубликованные в прошлом году, призывают компании оценивать заявки на основе того, «обеспечивают ли они или повышают корпоративную стоимость и общие интересы акционеров». Первоначальная реакция Seven & i предполагает, что меры работают: совет директоров сформировал специальный комитет, состоящий из внешних директоров, для «проведения оперативного, тщательного и всестороннего обзора».
Ален Бушар, основатель и председатель ДЕЙСТВОВАТЬдавно жаждал своего японского конкурента. В 2005 году он полетел в Токио, чтобы попытаться убедить Ито Масатоши, который привел 7-Eleven в Японию, расстаться с американской частью бизнеса, но получил отказ. «Японцы не продавцы», — размышлял он позже. Тот факт, что его последнее предложение серьезно рассматривается, является признаком того, как много изменилось. ■
Чтобы оставаться в курсе самых важных событий в сфере бизнеса и технологий, подпишитесь на рассылку Итогнаша еженедельная рассылка, доступная только подписчикам.