Банк Англии настаивает на паузе в снижении ставок, подчеркивая «постепенный подход»

ЛОНДОН — Банк Англии в четверг заявил, что сохранит процентные ставки на прежнем уровне после их первоначального снижения в августе, даже после того, как Федеральная резервная система США накануне приняла решение о значительном снижении ставки.

Комитет по денежно-кредитной политике проголосовал за сохранение ставки 8 голосами против 1, а несогласный член проголосовал за снижение еще на 0,25 процентного пункта.

Комитет заявил, что «постепенный подход» к смягчению денежно-кредитной политики остается целесообразным, а инфляция в сфере услуг остается «повышенной». Ожидается, что экономика Великобритании, которая вышла из рецессии, но зафиксировала вялый рост в этом году, вернется к базовому темпу роста около 0,3% в квартал во второй половине года, добавил он.

При принятии решения по ставке MPC оценивал неоднозначные данные: общая инфляция постоянно приближалась к целевому показателю в 2%, но цены на услуги, составляющие около 80% экономики Великобритании, растут. в августе показатель вырос до 5,6%. Рост заработной платы в Великобритании замедлился до более чем двухлетнего минимума за три месяца до июля, но остался относительно высоким на уровне 5,1%.

Британский фунт укрепился после заявлений Банка Англии и ФРС, торгуясь на 0,72% по отношению к доллару США на уровне $1,3306 в 12:10 по лондонскому времени в четверг. Это был самый высокий показатель с марта 2022 года, согласно данным LSEG.

Тем временем мировые фондовые рынки выросли в четверг, при этом общеевропейские Стокс 600 индекс вырос на 1,45%.

В четверг также отслеживалось ежегодное заявление Банка Англии о темпах количественного ужесточения (QT). Центральный банк проголосовал за сокращение своего запаса государственных облигаций Великобритании — известных как gilts — на £100 млрд ($133 млрд) в течение следующих 12 месяцев посредством активных продаж и погашения облигаций.

Эта сумма соответствовала предыдущему периоду, вопреки ожиданиям некоторых относительно ускорения программы. Баланс Банка Англии увеличился во время пандемии, поскольку он стремился стимулировать экономику, прежде чем он изменил курс и начал QT в феврале 2022 года.

Банк Англии терпит убытки по своей программе QT, субсидируемой налогоплательщиками, поскольку облигации продаются по более низким ценам, чем были куплены. Однако, глава Банка Англии Эндрю Бейли утверждает, что центральному банку необходимо провести QT сейчас, чтобы иметь возможность провести больше количественного смягчения или других операций в будущем.

Банк Англии подтвердил ожидания удержания даже после решения Федеральной резервной системы США в среду начал собственное снижение ставок в текущем цикле с сокращением на 50 базисных пунктов. Многие стратеги ожидали меньшего сокращения на 25 базисных пунктов на сентябрьской встрече, несмотря на то, что рыночное ценообразование на этой неделе указывало на более чем 50% вероятность агрессивного варианта.

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на пресс-конференции, что центральный банк «пытается добиться ситуации, в которой мы восстановим стабильность цен без болезненного роста безработицы, который иногда сопровождает эту инфляцию». Последние данные по США данные о рынке труда вызвали обеспокоенность относительно масштабов замедления роста крупнейшей экономики мира.

Решение Комитета по денежно-кредитной политике, скорее всего, было принято около полудня в среду, до объявления ФРС, но теперь центральные банкиры по всему миру будут оценивать, что означает этот шаг для глобальный экономический рост и финансовые условия.

Кайл Чепмен, валютный аналитик Ballinger Group, заявил, что Банк Англии принял «более решительное и более агрессивное решение, чем ожидалось», разделив голоса 8 к 1, что поддержало доходность государственных облигаций и подняло фунт стерлингов.

«Это осторожное решение, которое отражает тот факт, что Банк Англии просто не находится в таком удачном положении, как Федеральный резерв, в отношении инфляции. … Тем не менее, это заседание скорее похоже на подготовку к сокращению в ноябре и дальнейшему квартальному темпу в дальнейшем».

Банк Англии снизил ключевую ставку до 5% с 5,25% в августе в результате напряженного голосования 5 против 4, и, как ожидалось, парламент сохранит свой рейтинг на этом уровне до следующего заседания в ноябре.

Главный экономист Deutsche Bank в Великобритании Санджай Раджа повторил призыв к еще одному снижению ставки в этом году, доведя ее до 4,75%, а затем к четырем снижениям на четверть процентного пункта до 2025 года. «Мы видим риски, связанные с более быстрым сворачиванием ограничительной политики в ближайшей перспективе», — добавил Раджа.

Фредерик Дюкрозе, руководитель отдела макроэкономических исследований в Pictet Wealth Management, заявил относительно программы QT, что Банк Англии «застрял между молотом и наковальней из-за выбора, который он сделал в прошлом», и что это единственный центральный банк в мире, который зафиксировал подобные убытки.

Новое лейбористское правительство Великобритании должно представить свой первый бюджет в октябре. Продление пассивного и активного QT на следующий год создаст «проблемы для фискальной политики, по крайней мере, это не облегчит работу правительства», — сказал Дюкрозе в интервью CNBC «Дорожные знаки Европа» незадолго до принятия решения.

«Или вы этого не делаете, и тогда вы выглядите так, будто вы не совсем независимы от правительства, вы несете больше потерь и вам приходится с этим справляться со временем», — сказал он. Сохранение ставки QT без изменений, как решил сделать Банк Англии, обеспечило своего рода «золотую середину», добавил он.