(Bloomberg) — Акции выросли, а облигации упали, поскольку данные по розничным продажам подчеркнули мощь крупнейшей экономики мира, развеяв опасения, что высокие ставки Федеральной резервной системы могут привести к существенному замедлению экономики.
Самые читаемые статьи от Bloomberg
Акции выросли по всем направлениям, а индекс S&P 500 вырос шестую сессию подряд. Walmart Inc. — барометр роста — взлетел после повышения прогноза продаж. Доходность казначейских облигаций подскочила, причем движение было обусловлено более короткими сроками погашения. Данные показали, что розничные продажи ускорились больше, чем прогнозировалось, в то время как заявки на пособие по безработице упали до самого низкого уровня с начала июля. Своп-трейдеры еще больше снизили свои ставки на агрессивное снижение ставок центральным банком.
«Мы вернулись в среду, где хорошие новости — это хорошие новости, а плохие новости — это плохие новости», — сказал Брет Кенвелл из eToro. «Инвесторы и потребители хотят, чтобы инфляция снизилась, но не за счет экономики. Сегодняшний более сильный, чем ожидалось, показатель розничных продаж успокаивает некоторые опасения, что США могут скатиться в рецессию».
Учитывая недавние опасения по поводу рынка труда, данные по заявкам на пособие по безработице стали еще одним позитивным моментом, отметил он. После слабого отчета по заработной плате появились опасения, что ФРС слишком долго ждала снижения ставок. Хотя снижение ставок в следующем месяце все еще было бы уместным, данные должны дать чиновникам некоторое время до сентябрьского заседания, заключил Кенвелл.
Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Альберто Мусалем заявил, что, по его мнению, приближается время, когда центральному банку США будет уместно снизить ставки. В интервью Financial Times его коллега из Атланты Рафаэль Бостик сказал, что он «открыт» для снижения в сентябре.
S&P 500 вырос на 1,1%. Технологический индекс Nasdaq 100 вырос на 1,8%. Индекс Russell 2000 для небольших компаний поднялся на 1,9%. «Измеритель страха» Уолл-стрит — VIX — упал примерно до 15. И это после того, как на прошлой неделе во время обвала рынка он достиг отметки 65.
Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на восемь базисных пунктов до 3,92%. Трейдеры сократили ставки на крупное сентябрьское сокращение ФРС, заложив в цену смягчения менее 30 базисных пунктов. Теперь они видят 92 базисных пункта сокращений на 2024 год. Доллар отскочил от четырехмесячного минимума.
«Не делайте ставки против американского потребителя», — заявили в Capital Economics. «В отчете по розничным продажам за июль почти не было ничего, за что можно было бы ухватиться «вечным медведям», поскольку восстановление розничных продаж было обусловлено восстановлением продаж автомобилей, но, что обнадеживающе, продажи в контрольной группе выросли еще больше».
По мнению Дэвида Рассела из TradeStation, инвесторам, опасающимся потенциальной рецессии или более резкого замедления экономики, не о чем беспокоиться.
«Мягкая посадка — это уже не надежда. Она становится реальностью», — сказал Рассел. «Эти цифры также говорят о том, что недавняя волатильность рынка на самом деле не была страхом роста. Это была просто обычная летняя сезонность, усиленная движениями на валютном рынке».
По мнению Криса Заккарелли из Независимого альянса консультантов, цифры розничных продаж оказались полной неожиданностью по сравнению с консенсусом, но, что еще важнее, они должны положить конец (по крайней мере на данный момент) всем «пессимистичным и пессимистичным настроениям», которые высказывались в начале этого месяца.
«Весь этот экономический цикл оказался головоломным: от гораздо более высокой, чем ожидалось, инфляции до гораздо более устойчивых потребителей, чем кто-либо мог предсказать в мрачные дни 2020 года», — отметил он.
Если экономика продолжит оставаться устойчивой, особенно в сочетании с замедлением инфляции, то ФРС сможет начать цикл снижения ставок, не допуская вхождения экономики в рецессию, а история показывает, что это чрезвычайно позитивная среда для фондового рынка, заключил он.
«Сегодня не произошло никаких крупных изменений», — сказал Крис Ларкин из E*Trade из Morgan Stanley. «Больше таких данных могли бы ослабить опасения, что экономика движется к рецессии, и снять давление с ФРС, заставляющее ее снижать ставки более агрессивно, чем ей хотелось бы».
По словам Дона Риссмиллера из Strategas, экономика США в целом достаточно устойчива, чтобы выдержать длительную паузу в ставке ФРС.
«Небольшие трещины в экономике означают, что есть явные основания для скорейшего снижения ставки ФРС», — сказал он. «Но нет никакой чрезвычайной ситуации, которая оправдывала бы крупное снижение ставки в сегодняшних экономических данных США».
Джим Бэрд из Plante Moran Financial Advisors говорит, что нельзя исключать рецессию в ближайшие месяцы, но на данный момент данные, похоже, сохраняют вероятность мягкой посадки.
«Сегодняшние данные по розничным продажам и заявкам на пособие по безработице дают еще больше доказательств того, что риск рецессии в США остается низким, даже несмотря на то, что экономика замедляется с неустойчиво высоких уровней роста», — сказал Рональд Темпл из Lazard. «Аргументы в пользу смягчения ставки ФРС на 25 базисных пунктов неоспоримы, но мало доказательств, указывающих на необходимость снижения на 50 базисных пунктов».
По мнению Джеффа Роуча из LPL Financial, стабильный рост располагаемого дохода дал потребителю достаточно возможностей для поддержания роста розничной экономики. Однако этот отчет вряд ли изменит расчеты ФРС относительно снижения ставок в сентябре. Роуч также процитировал недавние замечания президента Федерального резервного банка Атланты Рафаэля Бостика о том, что ФРС не может позволить себе запоздать со снижением ставок, поскольку безработица растет.
Рынок труда — и то, что он означает для потребительских расходов, крупнейшего драйвера экономической активности США — является ключевым фактором, объясняющим, почему ФРС, как ожидается, начнет снижать процентные ставки в следующем месяце. Показатели потребительских настроений были сдержанными по мере охлаждения рынка труда и приближения президентских выборов, затмевая прогресс в обуздании инфляции.
«Инвесторам следует ожидать большей волатильности в ближайшей перспективе, поскольку экономические данные, вероятно, подают противоречивые сигналы».
На Уолл-стрит, похоже, восстановилось спокойствие, поскольку американские акции стабилизировались на этой неделе. Но Deutsche Bank AG заявляет, что инвесторам все еще нужно подготовиться к предстоящим диким колебаниям активов.
«Мы ожидаем, что волатильность останется на более высоком уровне из-за сезонности и изменений на рынках, которые больше не оцениваются идеально», — сказал Кристиан Нолтинг, глобальный директор по инвестициям Deutsche Bank. Ожидания были сброшены после того, как некогда неудержимый рост акций споткнулся о слабый отчет о занятости, и «хорошие новости теперь стали хорошими новостями, а плохие новости — плохими».
Корпоративные особенности:
-
Компания Cisco Systems Inc., крупнейший производитель сетевого оборудования, дала оптимистичный прогноз доходов на текущий период и объявила о планах сократить тысячи рабочих мест в рамках смены стратегии.
-
Компания Deere & Co. неожиданно подтвердила прогноз своей годовой прибыли, поскольку крупнейший в мире производитель тракторов стремился сократить расходы в условиях спада в сельскохозяйственной экономике.
-
Акции Nike Inc. выросли после того, как Pershing Square Capital Management LP раскрыла информацию о новой доле в крупнейшей в мире компании по производству спортивной одежды.
-
Компания Dell Technologies Inc. была добавлена в список аналитиков JPMorgan Chase & Co., указав на «привлекательную точку входа».
-
Lenovo Group Ltd. сообщила о квартальной прибыли, превзошедшей ожидания, что подтвердило надежды на постепенное восстановление компьютерной отрасли за счет глобальных расходов на ИИ.
-
Компания Alibaba Group Holding Ltd. сообщила о разочаровывающем росте выручки на 4% после того, как агрессивные рекламные акции не смогли стимулировать расходы в условиях анемичной потребительской среды в Китае.
Ключевые события этой недели:
-
Японский третичный индекс, пятница
-
Начало строительства жилья в США, потребительские настроения Мичиганского университета, пятница
-
Остан Гулсби из ФРС выступает в пятницу
-
Начало строительства жилья в Канаде, пятница
Некоторые из основных движений на рынках:
Акции
-
По состоянию на 10:28 утра по Нью-Йорку индекс S&P 500 вырос на 1,1%.
-
Nasdaq 100 вырос на 1,8%
-
Индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 0,9%
-
Stoxx Europe 600 вырос на 1,1%
-
Индекс MSCI World вырос на 0,9%
-
Индекс совокупной доходности Bloomberg Magnificent 7 вырос на 2,4%
-
Индекс Russell 2000 вырос на 1,9%
Валюты
-
Индекс Bloomberg Dollar Spot вырос на 0,2%
-
Евро упал на 0,4% до $1,0973.
-
Британский фунт вырос на 0,1% до $1,2845.
-
Японская иена упала на 1% до 148,84 за доллар.
Криптовалюты
-
Биткоин вырос на 0,4% до $59,418.59
-
Эфир упал на 0,9% до $2,651.52
Облигации
-
Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на восемь базисных пунктов до 3,92%.
-
Доходность 10-летних облигаций Германии выросла на семь базисных пунктов до 2,25%
-
Доходность 10-летних облигаций Великобритании выросла на восемь базисных пунктов до 3,91%
Товары
-
Нефть марки West Texas Intermediate выросла на 1,1% до $77,81 за баррель.
-
Спотовые цены на золото выросли на 0,1% до $2450,86 за унцию
Эта статья подготовлена при содействии Bloomberg Automation.
—При содействии Джона Вилджоена и Ричарда Хендерсона.
Самые читаемые статьи Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg LP