Инвесторы, ищущие доход выше среднего, как правило, должны брать на себя риск выше среднего. Компания, которая может опережать S&P 500 с меньшими потерями в случае спада рынка — редкая находка.
В своем письме от 2023 года Беркшир Хэтэуэй (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) акционеры, Уоррен Баффет определил одну компанию, которая имеет лучшие перспективы, чем средняя американская корпорация. Он также сказал, что она работает с меньшим риском потери капитала, что должно обеспечить значительную защиту от спада.
Послужной список Баффета, превосходящий S&P 500 с момента основания его первого инвестиционного партнерства в 1956 году, просто поражает. Средняя совокупная годовая доходность акций Berkshire Hathaway с тех пор, как Баффет взял под контроль бизнес в 1965 году, почти вдвое превышает индекс. Поэтому, когда Баффет говорит, что, по его мнению, акции могут работать лучше среднего, инвесторы прислушиваются.
Единственная акция, по мнению Баффета, которая должна показать результаты выше среднего
Инвестиционный портфель Berkshire Hathaway оценивается примерно в 318 миллиардов долларов.
В своем большинстве писем акционерам Баффетт обозначил несколько акций в портфеле, которые он планирует держать бессрочно. Сначала он называет инвестиции Berkshire в Американ Экспресс (NYSE: AXP) и Кока-Кола (NYSE: КО)две инвестиции, в которые он не вкладывался с середины 90-х. Тем не менее, эти две компании так выросли за это время, что представляют собой две из четырех крупнейших позиций акций в портфеле Berkshire.
American Express выиграла от перехода на цифровые платежи, такие как кредитные карты. Как эмитент и оператор сети для своих кредитных карт, Amex гарантирует контроль над экономикой платежной экосистемы. Это сильная позиция, гарантирующая, что она контролирует свою собственную судьбу. Недавние усилия по расширению своей платежной сети на международном уровне, увеличению кредитования и привлечению молодых потребителей окупились сильными операционными результатами.
Coca-Cola — один из самых известных брендов в мире. Сила бренда и его глобальный масштаб дают ему значительное конкурентное преимущество, или ров, как любит называть его Баффет. Сила бренда Coke позволила ей поднять цены и защитить маржу на фоне ошеломляющей инфляции последних нескольких лет (как внутри страны, так и за рубежом).
Хотя Баффет считает и Coke, и Amex замечательными компаниями, они не заслуживают места в списке лучших вариантов Баффета, которые превзойдут среднестатистическую американскую корпорацию.
За последние несколько лет Баффет накопил огромную долю в Западная Петролеум (NYSE: OXY). В своем письме акционерам он сказал, что ему нравятся внутренние нефтегазовые активы Occidental, а также ее инициативы по улавливанию углерода. Он похвалил генерального директора Вики Холлуб, которая предприняла шаги по агрессивному увеличению портфеля объектов недвижимости Occidental.
У Баффета есть последовательно укреплял позиции Berkshire в Occidental всякий раз, когда ее цена падает ниже $60 за акцию. Акции выросли и составляют 4,5% портфеля акций Berkshire, и даже больше, если учесть привилегированные акции, которые Баффет приобрел в 2019 году. Однако ослабление цен на нефть привело к тому, что в последнее время они торговались ниже этого уровня, и Баффет не добавлял никаких акций с июня.
Однако Occidental не является фаворитом Баффета, поскольку акции компании должны превзойти среднерыночный показатель с меньшим потенциалом падения.
Акции, которые Баффет отмечает, должны работать лучше среднего, — это сама Berkshire Hathaway. Сочетание ее позиций в акционерном капитале и полностью принадлежащих ей компаний дает ей гораздо больший потенциал, чем любому отдельному бизнесу. «С нашим текущим набором бизнесов Berkshire должна работать немного лучше, чем средняя американская корпорация, и, что еще важнее, должна также работать с существенно меньшим риском постоянной потери капитала», — написал Баффет акционерам.
Баффет делает большую ставку
Баффет не просто говорит, что Berkshire должна работать лучше среднего, он подкрепляет это холодными наличными. Практически 99% его богатства связано с работой Berkshire Hathaway. В своем письме акционерам он отмечает, что его семья также вложила значительные средства в Berkshire, включая его сестру Берти и ее трех дочерей.
Он не только вложил свое собственное богатство в будущее Berkshire Hathaway, но и постоянно перераспределял собственные средства Berkshire для обратного выкупа акций. С тех пор как совет директоров обновил разрешение на обратный выкуп акций компании в 2018 году, чтобы позволить Баффету выкупать акции всякий раз, когда он считал, что они недооценены, он редко упускал возможность сделать это.
Тем не менее, Баффет значительно замедлил выкупную активность во втором квартале, полностью отказавшись от покупок в июне. Это не обязательно признак того, что Баффет считает, что акции переоценены на данный момент. Баффет может захотеть сохранить огромную кучу наличных для потенциального приобретения или предоставить больше гибкости своему возможному преемнику. (Ему только что исполнилось 94 года.) По состоянию на конец второго квартала у Berkshire было 277 миллиардов долларов наличными и эквивалентами.
Эти деньги обеспечивают инвесторам значительную защиту от падения. Если фондовый рынок рухнет, Баффет будет в выгодном положении, чтобы воспользоваться возможностью купить акции или целые компании, торгующиеся ниже их внутренней стоимости.
Трудно считать акции Berkshire переоцененными, даже если они торгуются по относительно высокому соотношению цены к балансовой стоимости (один из предпочтительных показателей оценки Баффета). Но Баффет недавно сократил задолженность Berkshire, удерживая достаточно наличных денег для покрытия резервов своего страхового бизнеса. Между тем, операционная прибыль Berkshire от полностью принадлежащих ей предприятий составила $42,1 млрд за последние четыре квартала. Это значительный рост по сравнению с $27,6 млрд, которые компания произвела в 2021 году.
По текущей оценке Berkshire Hathaway торгуется всего за 23,75 от ее текущего операционного дохода. Это не включает инвестиционный доход, который был существенным. Если вычесть портфель акций в размере 318 миллиардов долларов, компания оценивается в 16,3 от операционной прибыли. И это включает в себя огромную денежную позицию, которую Баффет мог бы инвестировать, когда найдет подходящую возможность. Неудивительно, что при такой цене он считает, что у Berkshire есть отличный шанс превзойти в долгосрочной перспективе.
Стоит ли сейчас инвестировать 1000 долларов в Berkshire Hathaway?
Прежде чем покупать акции Berkshire Hathaway, учтите следующее:
The Консультант по акциям Motley Fool Аналитическая группа только что определила, что, по их мнению, является 10 лучших акций для инвесторов, чтобы купить сейчас… и Berkshire Hathaway не был одним из них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести чудовищную прибыль в ближайшие годы.
Подумайте, когда Нвидиа составил этот список 15 апреля 2005 года… если вы инвестировали 1000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас будет $731,449!*
Советник по акциям предоставляет инвесторам простую схему успеха, включая руководство по формированию портфеля, регулярные обновления от аналитиков и два новых выбора акций каждый месяц. Советник по акциям обслуживание имеет более чем в четыре раза доходность S&P 500 с 2002 года*.
*Доходность Stock Advisor по состоянию на 26 августа 2024 г.
American Express является рекламным партнером The Ascent, компании Motley Fool. Адам Леви не имеет позиции ни в одной из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции и рекомендует Berkshire Hathaway. Motley Fool рекомендует Occidental Petroleum. Motley Fool имеет политика раскрытия информации.
1 акция, которая, по мнению Уоррена Баффета, является безопасной ставкой на то, что она превзойдет рынок в долгосрочной перспективе Первоначально был опубликован The Motley Fool